期貨，外匯保證金-六塊肌海豚 Sexpack Dolphin Financial Community

OPEC 油價見解

結論： 昨天油價在歐美盤吐回了開盤的近半漲幅，從開盤的54.5美元跌至52.5美元，顯示昨日開盤上漲幅過大，空方質疑其減產執行力進場進行修正。從今年11月開始，可以看出空方出現了較上半年更積極的行動，今年8月和10月由OPEC所帶動的連續上漲行情已難再現，原因主要來自於OPEC的執行力受到質疑、以及市場對2017年頁岩油的期待。但在OPEC達成減產協議、並與非OPEC國達成共識的多頭情緒下

在OPEC與非OPEC國減產下，2017年原油市場是否能達到供需平衡已開始成為市場的焦點。根據OPEC的數據顯示，2015年全市場仍有200萬桶/日的供過於求，而根據我們統計，中國2016年約減產38萬桶，美國產量減少約52萬桶，其他OECD國家中有出現明顯產量下滑的還有挪威(減少25.5萬桶)、墨西哥(減少14萬桶)、英國(減少15.5萬桶)，因此OECD 2016年整體看起來產量是下降的，減少約145萬桶/日，但OPEC今年到10月為止就已經增產了120萬桶，主要來自於沙特、伊朗。

而隨著OPEC承諾減產120萬桶、非OPEC國承擔60萬桶減產，2017年的確有可能達到供需平衡甚至出現供給缺口，但這都尚未考慮到美國在2017年增產的可能，以及OPEC赦免國奈及利亞、利比亞的增產幅度。奈及利亞在11/30 OPEC達成減產協議後表示，2017將會增產至220萬桶(也就是增產近57萬桶)，而利比亞則希望增產至110萬桶(增產57萬桶)。暫且不管赦免國是否有足夠經濟能力進行如此大幅度的增產，我們可以看到光赦免國的增產就足以抵銷幾乎OPEC的120萬桶減產，要達到供需平衡還是有所困難。

個人預期請見祕文